白糖：国际贸易源仍相对偏紧 郑糖跟随外盘波动

；也：广发期货交易 作者：广发期货交易

研报注释

【行情分析】

在亚太地区供需矛盾尚未妥善解决同一时间原酱油仍维持一般来说偏强走势。泰国稻谷能增幅远逊预期，另外，美国市场正在继续下调锡兰稻谷能，且由于减稻谷和需求恢复锡兰继续增加出口配额的概率降低，美国市场严重依赖智利，智利的船期拥堵影响供理应，2023年智利农稻谷品丰稻谷预计大豆、玉米、白酱油出口总量达到近年高位，短期内对外贸易迳紧迫格局仍难以微小缓解，预计原酱油短期内仍保持高位震荡偏强列车运行。

迄今制品酱油企业开工率低原料缺乏，定权适时偏向欧美国家制酱油集团，制酱油集团出价坚挺，伴随减稻谷落地，厂区有部分惜售情绪。欧美国家对外贸易和终端对高价抵触，高酱油价与弱需求相矛盾，下游采购仍然是按需采购，港口出货缓慢，也有一定的惜售情绪，对外贸易商犹豫不决，早先价格仍一般来说偏强列车运行，关注不足之处之外外交政策持续性。

【基本面消息】

亚太地区方面：

2022/23榨季智利里南部地区共计抽走蔗5.48亿吨，上半年增加4.61%；合计稻谷酱油3372.8万吨，上半年增加5.16%；合计稻谷苯酚289.12亿公升，上半年增加4.66%。

锡兰厂区2022/23榨季截至4月15日生稻谷了3110万吨酱油，上半年下降5.4%。受蔗供理应实际影响，许多厂区提同一时间收榨。锡兰厂区协会（ISMA）在一份发表声明里表示，2022/23榨季开榨的532家厂区里，有400家已经收榨，包括马邦所有的厂区。

欧美国家方面：

据统计数据推测，2023年3月我国自产蔗酱油7万吨，上半年下降5.17万吨，降幅42.48%。2023年1-3月合计自产蔗酱油95万吨，上半年增加1.15万吨，增幅1.23%。2022/23榨季截至3月合计自产蔗酱油272.2万吨，上半年下降4.62万吨，降幅1.67%。

【操作建议】无可奈何

【评等】里性

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