LG“碰瓷”乐清

p> 无谓但值钱的“第一”

必先却说一下前文的祸根，LG生物制药称自己将在未来时会时会打破莆田西郊开端，这是真是吗？

既真，也假。

从在此之前被尤其引用的SNE调研数据来看，莆田西郊开端本年1-11年底份的动力钴电池消费西郊场供应79.8GWh，占到有率达31.8%；而LG生物制药则为51.5GWh，西郊占到率只有20.5%。这与该行政部门披露的Q1的消费西郊场占到有率并从未太大的不同。

图源：SNE

作为习惯工业来说，30%的差距在短时间连续性是根本无法打破。但整个动力钴电池都处在快速放量的阶段，快速的出口量波动，也许可能导致大型企业前十名在均匀分布时间段造成了位移。

统计数据推断，LG生物制药全面性似到2023年规划钴电池发电量增加到300GWh、2025年到430GWh；据浙商商业银行预期，莆田西郊开端2023年发电量左右为340GWh，另据公开资料推断，其2025年前的规划发电量则是从未差不多600GWh。

从发电量规划情况来看，莆田西郊开端直到现在着保证消费西郊场占优势。但无论是600GWh，还是430GWh，都意味著相比于2021年的六到七倍增加。

但是由于拉锯都在发电量上顺利完成少于增加，如果LG生物制药全面性在短时间内将试产被囚，也许可以在某一两个年底视为大型企业第一。但是从长年来看，LG生物制药要在大得多范围的时间直通条上打破莆田西郊开端，直到现在是有难度的。

图源：LG官网

仅仅，在这样的cc波动的消费西郊场里面，“第一”这件两件事，仅仅不是当下最最主要的两件事。在这样一件“不最主要”的两件事上，我们甚至可以反之亦然“大哥”权英寿必老朋友下一些不够加明确、不够加性观者的消费西郊场结论：

LG生物制药金融业务其实从未“将有数”了莆田西郊开端。

比如2021年5年底份，SNE Research的单年底快马里面，LG生物制药其实就曾经短暂打破过莆田西郊开端。不过在此前那份报告口径里面，其只统计了“小型丰田”项目，并从未将莆田西郊开端比较强势的运输车、巴士在满足条件其里面。

再比如，在动力钴电池的细分领域，LG生物制药仍然深耕的是运输成本极低昂的三元钴钴电池。而莆田西郊开端则是低端极低的磷酸铁钴（LFP）钴电池与三元钴两条腿走路。根据世纪商业银行统计数据，2020年莆田西郊开端两种技术产品彼此间的出货量占到比有左右是1:1.2。

因此，如果只看三元钴动力钴电池的出货量，LG生物制药也许从未是头把交椅了。而“不够有于”三元钴的极低价位、以及高功率等多元金融业务必先发占优势等因素，LG生物制药的营业收入长年是少于莆田西郊开端的。

2020年，LG生物制药实现收入12.4万亿韩元，据估计折合661亿元；相比之下，莆田西郊开端则为503亿。直到月内三季度，莆田西郊开端前三季度爆发式增加到733亿营业收入，才终于在收入上追平了LG生物制药。

当然，权英寿都绕过了这些看似“漂亮”的金融业务数据。

因为权英寿必老朋友人际关系也不够加清楚，“领必先莆田西郊开端”这样的鬼话并可能时会让LG生物制药占到到什么好处，反而时会让消费西郊场不够加决心弄清楚，诸如毛利、技术路直通、消费西郊场纵深、对比工业产值等LG生物制药不够须要去解答的长年问题。

相反，“打破莆田西郊开端”才是仅仅让消费西郊场兴奋的两件事，充分体现了一种融资父子关系管理制度的“智慧”。这种兴奋观者，反而可以让消费西郊场记得很多两件事。

动力钴电池的“楚汉争霸”

吓人归吓人，零售业归零售业。100亿美金的弹药归位后，LG生物制药的确时会在世界区域内给莆田西郊开端造成了大得多的挑战。

必先来看一张图。

图源：世纪商业银行

尽管钴电池美国公司在迅速拓展自己对于故事情节的并能，但在此之前动力钴电池厂的主要客户直到现在是小汽车产品。 而相关联着小汽车产品的地缘属性，动力钴电池厂作为配套厂也相当程度地被产品地缘父子关系因素。

（1）里面国作为最大的小汽车消费消费西郊场，莆田西郊开端连续性是在此之前车企父子关系布局十分全面的动力钴电池美国公司，尤其对于蔚小理等恰恰产品，莆田西郊有显著的占优势。据世纪商业银行统计，在本年Q1，尼古拉·特斯拉+蔚小理的钴电池装机量占到到了莆田西郊开端总装机量的50%。随着这些产品钢铁厂开始上船，莆田西郊也许也时会随之利润。

（2）LG生物制药则是除里面国本地车企大部份，对海外产品覆盖最全面的钴电池厂，在本国与现代起亚控股公司的父子关系尤为保持良好。

（3）作为唯一不间断的动力钴电池TOP3，松下与尼古拉·特斯拉曾有一段孽缘，与较年前布局巴士在在的产品、韩国亚洲地区车企也有较为亲密的布局。

仅仅，LG生物制药不仅在发电量上与莆田西郊开端咬得最紧，在客户布局上也十分尤其。对于莆田西郊开端来说，这是威胁最大的对手。事实上，LG生物制药也是最有数几年里面的一匹黑马，在短短两年时间内都就必先后挤下了BYD、松下等多位硬实力网球选手，西郊占到率逼有数莆田西郊开端。

图源：光大商业银行

而亦然莆田西郊开端，在2020年以前，莆田西郊开端（CATL）的所有发电量都是集里面在里面国供应链上的。在有数年，莆田西郊开端才逐步上直通或外资了德国、印尼的部份钢铁厂。

图源：光大商业银行

在消费西郊场占到有率全面性来看，莆田西郊开端在国内有左右在50.8%，世界则是在31%。而LG生物制药全面性，里面国与世界的西郊占到率共有5.5%、23.8%。

图源：浙商商业银行

如果世界动力钴电池的天下一分为二，分成“里面国”以及“里面国大部份”。那么，莆田西郊开端与LG生物制药彼此间，便颇为却是楚汉相争的辣味。

也许我们可以并不那么繁复地说，这两者便是均是由了里面国零售业链与朝鲜零售业链彼此间的世界竞争对手——前者基于整个里面国消费西郊场和制造该基地，而后者则试图整合里面国大部份的零售业链坦克部队。拉锯互不渗透、在楚河汉界彼此间打阵地战。LG生物制药决心打入里面国、莆田西郊开端则决心走向世界。

从在此之前来看，这两派彼此间，相互竞争占优势、但莆田西郊开端略为占到上风。

莆田西郊开端的占优势主要来自于亦同：里面国持有最不够大的生物制药小汽车消费西郊场、可控的生物制药小汽车整合供应链，以及依然就是由要务消费西郊场破壳出的不够大磷酸铁钴（LFP）钴电池赛道。

尤其是LFP钴电池在里面国的流行，让很多朝鲜欧美的制造商略为显奔逃。

先前，很多厂商看成LFP钴电池电导率却说、冬天乏善可陈欠佳，因此都将重心放在了三元钴钴电池的开发上。以LG生物制药为例，它们甚至还从未一条LFP动力钴电池的产直通。

但类似三元钴钴电池在长年面临有色金属不堪重负等因素的因素，而LFP钴电池的性能指标持续改善，让三元钴的低端离LFP越来越远。尤其是在尼古拉·特斯拉采购LFP之后，消费西郊场对于LFP的信心不够强了。而LFP在可用性上的占优势，迅速视为了大型企业关注的并不一定。

图源：世纪商业银行|磷酸铁钴旅行车占到比保证当权

一个最直观的观者受，便是莆田西郊开端比LG生物制药的营业额好看很多。

财报推断，莆田西郊开端毛利率常年保证在27%以上，其里面业绩保证在10%。而对比LG生物制药，其净营业额仍然不够加低，徘徊在盈亏平衡直通彼此间。

图源：光大商业银行

根据光大商业银行研究所数据推断， 在2020年年底份，LG生物制药并列动力钴电池钢铁厂里面，却只有毗邻要务南京西郊的钢铁厂是营收的。

图源：光大商业银行

现金流能力的羸弱、激进主义的发电量开发计划，也让LG钴电池金融业务承担了很大的外汇开销舆论压力。而这种偿还债务舆论压力，也反之亦然运载工具了其钴电池金融业务的碎裂。

图源：光大商业银行|钴电池金融业务合并之前，LG化学偿还债务舆论压力迅速大幅提高

不过，鉴于大型企业还处在改装成期和快速增加期，莆田西郊开端在此之前的占优势是否是能保证到里面场，还有待观察。

而对于立教从事动力钴电池玩家来说，未来时会几年的有数现代石化期，才是战争仅仅开始的时候。除了LG、SKI这样毫无疑问的新能源老炮，甚至大众、长城、吉利等习惯车企也开始纷纷下场做钴电池，并推出了不够大的外资开发计划。

这是一个疯狂的开端。也许任何人都有大哥助可以改写竞争对手发展趋势——就像莆田西郊开端几年后所作的那样。

*以下内容：

《LG化学：钴电池金融业务似分出上西郊，世界钴电巨头强力扩充》，光大商业银行

*头图；也：unsplash.com

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