【券商聚焦】华泰证券降到华润水泥(01313)目标价至5.75港元 指其今年盈利承压因水泥价格走弱

华泰证券放研报仅指，中华人民共和国各地的砂石定价自2Q22以来已大幅大幅提高，主因所需起伏不定及金融业竞争阶段性承压。基于吨三好和最畅销下降的假设，该行将华润砂石(01313)2022年上年计算分别大幅提高38%至45亿HK$以反映2Q22以来砂石定价低于预期及最畅销持续低迷，或将加剧2022年该公司的盈利压力。预期23-24年最畅销有所恢复但是吨三好仍然承压，大幅提高2023/2024年归母上年36%/36%至46/46亿港元。

该行将目标价大幅提高38%至5.75港元，基于9倍2022年计算PE，与该股2009年以来的自变量一致。该行预期在中期金融业等同间歇，所需将会提升至不够为第三组的水平，助力该公司在供求达至均衡时实现盈利技能复苏。由于估值较少，维持“出售”评级。

该行指出，所需侧走弱是上周砂石定价起伏不定的主要缘故，致使金融业等同没法放挥维持砂石定价稳定的理想视觉效果。预期大大该公司保护金融业生态均衡的一致目标在中期保持不变。伴随所需趋稳，金融业格局将会实现供求先均衡。此外，广西相对其他周围市场或将面临不够多供给侧挑战，该周围新增产能前瞻性较强。卓创数据显示，2022年1-5月，供给量较2021年底增3.9%，预期到2022年底供给量升幅或达13.1%。