熬过阵痛期，Zscaler将迈入新生？

作者 | Gary Alexander

编译 | 纽约证券交易所大事件

Zscaler（NASDAQ：ZS）尽管最近有所大跌，但这家基于尘的网络确保安全该公司月份迄今仍上涨了近 40%，仍有很大的上涨空间。

该该公司已之前 23 第三季度，尽管大环境低迷，但仍暗示出令人惊奇的业绩实力和庞大的供应商动力。

Zscaler 还制定了 2024 第三季度指引，展示了盈亏的持续改善，巩固了该公司作为“40 法则”该公司的权威。

另值得注意，该该公司最近绕过了> 20 亿美元的 ARR 比率（在不到 2 年内将其 ARR 翻了一番），并着重于通过新产品延展做到> 50 亿美元的 ARR：

该该公司依靠实习阻抗延展和补丁来推展 ARR 多于。该该公司原定新兴产品将在 2024 第三季度推展 20% 的新交易，而 2021 第三季度这一数目仅为很高奇数。

表列是 Zscaler 股票市场情形的核心要素：

新产品扩张推展ARR增加。Zscaler 早就带进领先的基于尘的网络确保安全供应商。随着其将产品组合延展到不同的实习阻抗，该该公司有机会侵占格外多的庞大市场竞争性。

尽管年补贴大约 20 亿美元，Zscaler 的业绩指标（补贴和付钱）仍在以大约 40% 的速度增加，这暗示了其市场竞争性的开阔性以及相比较其他网络确保安全该公司的领先竞争性权威。

毛利率很高得令人惊奇。Zscaler的原定毛利率相比较其他软件该公司来说非常很高，并且在其格外成熟的阶段性具有令人惊奇的可延展性。

Zscaler 仍然是服装店“40 法则”该公司。尽管补贴增加正在放缓，但该该公司以可观的原定开张盈亏弥补了这一不足。Zscaler 即插即用的盈余战斗能力使其在绕开不确定性的市场竞争性中带进格外确保安全的选择，该市场竞争性避开了难以盈余的科技股。

Zscaler 的补贴去年同期飙升 43% 至 4.55 亿美元，比纽约证券交易所预想的 4.306 亿美元（去年同期增加 35%）很高出八个百分点。上半年补贴增加也与 46% 的去年同期增加持续保持同步，这是软件行业并不多做到的历史性，格外值得注意在衰微初了。

Zscaler 的付钱也做到了 38% 的去年同期增加（上半年去年同期增加 40%），这暗示 30 多岁/40 多岁的很高增加可能年内持续。值得注意，该该公司对 2024 第三季度的预想补贴为 2.050-20.65 亿美元，相当于去年同期增加 27-28%。请记住，Zscaler 常常对其最初的前景做出低估，并在全年重新部署“击败并大幅提很高”策略。

管理层指出，尽管遭遇低迷，但 Zscaler 的很高注意到销售额流程（销售额代表推展交易完成）帮助该公司取得了良好的业绩。

该该公司在合理支出的同时，仍设法持续保持了业绩实力。原定开通盈亏去年同期大幅提很高 700 个支点以上。

该该公司原定在 2024 第三季度将开通盈亏进一步大幅提很高 140 个支点，如下图所示：

当然，股票市场应当确信现阶段性不存在的不确定性。首先是竞争性：虽然 Zscaler 无疑是尘领域确保安全领域的先行者之一，但仍有大量财力雄厚的传统网络确保安全该公司（如 Palo Alto Networks (PANW)）可能会蚕食其市场竞争性份额。

另一个关键不确定性是溢价：随着补贴增加放缓，并且如果利率预想一直上调，Zscaler 可能会浮现西行。

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