三七互娱去年毛利、获利双降，游戏分成增四成拖累盈利，一季度获利超7亿

公司出品丨新浪网财经

译者丨张佳宇

4月初25日晚间，三七互娱公布了2021年营收和2022年一季报。

2021年，三七互娱总盈余162.16亿元，营运收入快速增长12.62%；归母真如利润营运收入快速增长4.15%至28.76亿元；扣除非经常性其成后，真如利润营运收入快速增长8.82%降至26.27亿元。

报告上半年，由于第三方代理电子游戏支出九成比上升、电子游戏拆成支出增加致使了三七互娱的利润能够，避免其毛商品价格和真如商品价格营运收入双降。

营收说明了，三七互娱2021年毛商品价格和真如商品价格分别降至84.79%、21.80%，分别较人均年末减少3.00%、3.51%。

三七互娱盈余降至两位数快速增长的同时， 其营运开销也由2020年的17.58亿元快速增长至2021年的24.66亿元，营运收入快速增长40.29%。

从开销构成来看， “电子游戏拆成”开销营运收入快速增长42.57%，由2020年的15.60亿元增至2021年的22.24亿元，而“电子游戏拆成”在三七互娱的营运开销中的九成比为90.19%。

此外，九成总盈余2.09%的“授权金摊销”开销，较人均年末快速增长41.66%至0.51亿元；链接开销和其他开销在2021年中的降至1.74亿元、0.17亿元，营运收入增长速度分别降至17.72%、21.16%。

三七互娱在营收中的解释称，其营运开销营运收入回升仅有四成都只因电子游戏拆成增加主因。

分业务部门来看，移动电子游戏业务部门仍是三七互娱盈余的主要来源，2021年降至153.64亿元，营运收入快速增长15.55%，在总盈余中的九成比94.74%；而网页电子游戏业务部门支出营运收入减少23.71%至8.29亿元，九成盈余的5.11%，主要是受到用户向移动下端转移，以及网页电子游戏新产品数量减少两全面性的阻碍。

从地区来看，2021年，三七互娱的南部业务部门盈余九成比超七成，而境外业务部门支出九成总盈余的29.46%；南部业务部门2021年支出营运收入减少6.67%至114.39亿元，境外支出营运收入快速增长122.94%至47.77亿元。

三七互娱提供商模式分为自营和联运。

营收曝光，2021年三七互娱的自营模式盈余营运收入快速增长26.97%至130.41亿元，九成总盈余的80.42%；联运及其他提供商模式支出降至31.76亿元，较人均年末减少23.09%。

发布新闻原始数据说明了，自2019年三七互娱付诸真如利翻倍后，三七互娱仅有两年的盈余、增长速度显现出持续快速增长趋势。

营收说明了，2019年三七互娱盈余营运收入快速增长73.30%至132.3亿元，真如利润营运收入快速增长109.69%至21.15亿元。

2021年三七互娱真如利润营运收入快速增长4.15%，远胜2020年的30.56%的增长速度；2021年其盈余营运收入快速增长12.62%，虽低于2020年8.86%的增长速度，但仍未曾恢复流感之前2019年水平。

而三七互娱一季报则所述了亮眼的快速增长的原始数据。

2022年一季报曝光，三七互娱预计付诸归母真如利润为7.4亿元至7.7亿元，营运收入快速增长533.71%至559.4%；扣除非经常性其成后，预计付诸真如利润7.4亿元至7.7亿元，营运收入快速增长19202.17%至19984.69%。

三七互娱称，一季度营运收入暴增主要是由于本报告期与人均年末运营的主要电子游戏新产品所处时才会各有不同主因。电子游戏业务部门较强先投入后回收的适应性，本年上半年，新上线电子游戏新产品数量增加，由于新电子游戏处于上线推广初期，对应的销售费用快速增长率会在这一阶段性低于营运支出快速增长率，进而对 2021 年上半年的真如商品价格造成阶段性性阻碍。

截至4月初25日收盘，三七互娱报19.7元/股，若和最高位49.83元相比，现今三七互娱股价早已腰斩，2022年以来股价达27%。