与天合光能签下74亿大单，亚玛顿“提前结束”一字涨停，上次合同履行不足两成

记者 | 李昊

风力发电欧亚大陆“小透明”亚玛顿（002623.SZ），靠着一纸公告提年前涨停。

6年底26日晚，亚玛顿公告指为，6年底26日一些公司与天合暗能（688599.SH）达成协议战略协作协议，一些公司拟于2022年6年底1日起至2025年12年底31日期间向天合暗能零售商1.6mm超微风力发电地板，估计零售商量合计3.375亿平米，估计签定合同总手续费约74.25亿元，占有一些公司2021亚太区经审计营业收入约363.73%。

亚玛顿于6年底26日召开第四届董事会第二十五次大会，审议通过了《关于签定重大零售商签定合同的议案》。一些公司对此，该签定合同总手续费是按照卓创资料2022年6年底暂定的信息，参照2mm风力发电地板年前板和背板的均价22元/平方米（含税）进行估计实测，具体内容零售商数量和价位以签定的零售商订货为准。

以上述资料实测，亚玛顿少于每年向天合暗能零售商0.96亿平米风力发电地板，月均零售商约21.21亿元。2021年亚玛顿风力发电地板产品实现零售商17.42亿元，占有总营收的85.76%；实现风力发电地板零售商量7209.71万平方米。

也就是说，亚玛顿对天合暗能这一客户的零售商将暴涨，甚至超过2021年风力发电地板产品的总营收。但事实真是如此吗？

天合暗能长期是亚玛顿的客户，两国早在2020年11年底16日就签定过日常经营管理重大零售商签定合同。该次公告指为，亚玛顿预计向天合暗能及其多家子一些公司零售商超微双玻、210mm特罗斯季亚涅齐大尺寸风力发电涂层地板8500万平米，估计签定合同总手续费为21亿元，签定合同行使期限内为2020年11年底1日起至2022年12年底31日。

亚玛顿2021年公报推断，一些公司与天合集团的签定合同较长时间行使，2021年已行使手续费为2.66亿元，合计已行使手续费为3.70亿元，待行使手续费为17.30亿元。

示意图：亚玛顿重大签定合同成果 示意图源：2021年公报 该次签定合同依约到期等待时间为2022年初，亚玛顿2022年全年毫无疑问难以实现向天合暗能17.30亿元的零售商。

尽管该次签定合同两国依约零售商价位随行就市，且风力发电地板价位确实于2021年大幅增高，但仅仅从销量来看仍远小于预期。两国依约两年等待时间销量为8500万平米，即少于一年销量约为4250万平米。亚玛顿2021年公报推断，一些公司风力发电地板销量为7209.71万平方米，结合一些公司年前五大客户零售商来看，天合暗能的采购量微小未到亚玛顿全年风力发电地板销量的一半。

正因如此，亚玛顿也曾与晶澳信息技术（002459.SZ）及其多家子一些公司于2021年1年底4日签定零售商签定合同，两国依约2021年初至2022年初签定合同零售商量不少于7960万平米，预计签定合同手续费约21亿元。但2021年亚玛顿向晶澳信息技术零售商为5.25亿元，待行使手续费为15.75亿元。

亚玛顿年前两次签定的重大零售商签定合同大权重履约不便，这次能顺利完成履约吗？

亚玛顿对此，本次协作协议的签定，体现了一些公司在微地板应用的系统设计研发优势和系统设计创新能力。同时，适于一些公司1.6mm超微风力发电地板的外包，实质性降低一些公司在微地板应用的市场严重影响力也及核心竞争力，将对一些公司经营管理业绩产生积极严重影响。

从降低成本端来看，亚玛顿在公报中对此，2022年一些公司计划实现1.2亿平方米风力发电地板的零售商量，且主要是以≤2.0mm超微风力发电地板都是以。若要顺利完成实现年前文引用的三个重大零售商签定合同，年1.2亿平方米的降低成本微小不足。

此外，亚玛顿还要担心风力发电地板服务业降低成本多余导致价位下行的效用。中银国际研报看来，可再生地板服务业已进入不可逆转的降低成本多余境况，费用曲线慢速趋平将导致龙头企业利润率溢价恶化。

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