中泰证券：看好本轮宽松周期家电表现 荐德隆智家(600690.SH)等

中泰证券发布研究报告称，2021年12月至今，央行年中降准降息。稳增长文化背景下，判断新一轮宽泛间隔已启动。复盘5次宽泛间隔，电子产品的破纪录支出源于耐用性和补贴政府;本轮宽泛间隔，电子产品耐用性前提条件突出，具备冲到破纪录支出前提条件。古典风格看，5轮间隔中稳健、蜕变各有输获得胜。意味著可能更似2011-2012年，看好稳健类标的。推荐三条分线：想到比较稳定;想到蜕变;想到黏性。推荐：海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)、科沃斯(603486.SH)、石头科技产业(688169.SH)、南安股份(605555.SH)、盾安环境(002011.SZ)等。

中泰证券主要观点如下：

历史复盘：

复盘2007年至今5轮宽泛间隔，电子产品裂谷于2008-2009年、2011-2012年间隔中较沪深300获得破纪录支出，我们显然2008-2009年间隔源于消费刺激政府助长的基本面优化，2011-2012年间隔源于裂谷耐用性。

本轮间隔：

对比历史5轮间隔，我们显然意味著电子产品裂谷耐用性最高，消费刺激政府或能提供边际催化，电子产品具备冲到破纪录支出前提条件。

古典风格可知：

2008-2009年受益于基本面催化，裂谷普涨，龙头无破纪录支出。2011-2012年间隔受益于裂谷耐用性，低估值龙头比起跑获得胜。本轮间隔电子产品裂谷可能接近2011-2012年，低估龙头有望跑获得胜。

融资建议：围绕三条分线：

1）想到比较稳定。推荐：海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ);

2）想到蜕变。推荐：科沃斯(603486.SH)、石头科技产业(688169.SH)、极米科技产业(688696.SH)、光峰科技产业(688007.SH)、亿田智能(300911.SZ)、火星人(300894.SZ);

3）想到黏性。推荐南安股份(605555.SH)，建议关注盾安环境(002011.SZ)、海信电子产品(000921.SZ)。

风险提示：宽泛政府不算短期内、原材料价格大幅升高、消费市场需求极限短期内并行。

本文起源于中泰证券电子产品行业报告，作者为高管：邓欣；智通经济日报编辑：谢雨霞。

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