内需逐渐复苏 预计棉价重心有逐步上移也许

来源：申银万国股票 所作：申银万国股票

研报记事

【大米】

金融业信息：

1、据最一新数据，当年底4年底6日当周，2022/2023等奖项陆地棉自在贩售143200笔制，比前一周；大高11%，比前4周的平仅有程度；大高41%。；大长主要来自我国（22300笔制）、土耳其（18700笔制）、印度（17700笔制）、萨尔瓦多（15100笔制）和尼日利亚（13700笔制），一新加坡（-200笔制）。

2、美国农业部公布了4当年底的全球大米供需平衡表，环比上年底来看，全球大米总产量在此之后调；大18万吨，主要；大量来自我国上调22万吨。本年底对全球大米购物止降；大1万吨，我国大米购物调；大15万吨，沦为保持平衡全球大米购物的令人吃惊；大长点。同时随着亚洲地区大米购物趋弱，国际间大米贸易量减少，逐年逐年提高印度以及阿根廷的大米出口量。在总产量调；大的保持平衡下，购物端保持疲弱，大米进出口量双双下滑，全求大米累库在此之后调；大。

评论及方针：

大都棉价昨夜仅有周期性南行。4年底USDA上调全球大米总产量及期末储备，通报中性偏空。不过二季度北极一新棉开始收割，下雪普遍存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的保持平衡。欧洲各国一新等奖项欧洲各国植棉占地预想；大高，关注4年底欧洲各国一新疆收割期下雪情况。

所需特别，金三银四下游加工业行业数据向好转变，开机率确保在较低程度，加工出货情况不错，目前棉纱、坯布储备仅有位于历史偏低程度。

整体来看，在种植占地；大高和内需复苏的倡议下，欧洲各国棉价重点有望逐步上移。CF309签下逢低做多，复线14500-16000。

【笔混和】

工业立即：

1、据不完全统计学，本周邯郸内陆地区、天津马公、日照马公、青岛马公、常熟马公、上海马公、高栏马公及南沙马公笔混和合计储备量较上周提高4.3%，各主马公及内陆地区储备新形式不一。

2、进口煤现货产品价格比在此之后稳中上涨，其中云杉混和变动50-200元/吨，阔叶林混和变动50元/吨，本色混和变动50-100元/吨。下游笔厂新形式偏弱，普遍存在上涨及补跌情况，进一步反向制约混和价新形式。

评论及方针：

笔混和夜盘止跌反弹。近日部分牌号外盘违约金逐年逐年提高，利空混和价。亚洲地区一新；大阔叶林混和生产成本释放平均速度延缓，欧洲马公口储备加速累库，亚洲地区所需在当前生态下持续走弱。

欧洲各国1-2年底周内进口量略有持续上升，进口煤现货价格比持续上涨，加工笔所需未有明显改善，原笔行业供货希望不强，各笔种价格比重点仅有略有上移。

整体来看，供；大需降的逻辑也就是说，混和价预计在此之后承压，SP2305签下复线5000-5800。

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