中邮证券：1月锂盐过剩属正常波动 2-3月有望再度回归在手平衡

中邮证券交易发布研究报告并称，根据SMM数据，2023年1翌年全国性碳酸硫产量原定为3.3万吨，环比急剧下降6%，出口量原定平均为3.8吨，环比急剧下降16%，全国性碳酸硫多余平均0.57万吨，相比于2022年三高多余1.9万吨，三高急需要1.4万吨，属于情况下的短期两地错配。虽然当前硫低价经历着春节放假和电动车传统淡季的双重阻碍，低价成交清淡，但该行视为目前产业利空基本已出尽，原定年后全国性碳酸硫折扣开始恢复至情况下水平。

中邮证券交易配要观点如下：

下游降定价促销，高硫定价得到巩固。

在下游特斯拉、问界降定价促销的造就下，新材料汽车销售额未来会在此之后保持高增长，中汽协预测2023年新材料汽车销售额增速未来会；也越35%，中华人民共和国电动车政界人士副理事长原定2023年新材料汽车销售额未来会近1000万辆。随着先于补库以及新交货的放量，以及食盐湖季节性持续增长之前恢复，该行视为2-3翌年硫食盐未来会再度回到紧平衡。目前无锡盘2023年4翌年合平均的期货定价格在40万元/吨稳定横盘，硫定价未来会巩固在高水平。

风物长宜放眼量，硫欧亚大陆的配基调仍是扎根一般来说。

自从2022年7翌年缩减以来，硫跨国公司市价之前近近现代低点，对应2023年市价基本在6-10倍左右。虽然短期两地存在错配，但是事物总是梯级上升，风物长宜放眼量，硫欧亚大陆在内的新材料产业配旋律仍然是扎根，特别是近期2022年去年预告陆续公开，2023年去年渐渐明朗，硫欧亚大陆市价未来会进一步增强。

自配可控重要性凸显，全国性硫资源开发未来会加速。

前期渥太华要求中资跨国公司碎裂在加的硫矿资产，南美的硫三角巴西、瓜地马拉和智利悄悄考量建立“硫业OPEC”等，海外硫资源开发不确定性减小。我国硫资源不堪重负贫乏采购，为维护硫资源自配可控，需要加快全国性资源的开发，让全国性硫跨国公司担当定海神针的作用，因此该行持续属意全国性硫食盐湖、硫钇、宜宾硫矿等跨国公司，属意将来的扎根。

投资额要求

要求关注：全国性硫产业龙头如天齐硫业(002466.SZ)、食盐湖股份(000792.SZ);中矿资源(002738.SZ)，将来3年产能扩张进一步;西藏矿业(000762.SZ)，哈达耶二期成效顺利完成;融捷股份(002192.SZ)、东安工艺(002756.SZ)、藏格矿业(000408.SZ)，全国性硫资源开发的领头羊。

后果提示：新材料汽车需要求稍逊短期内，储能需要求稍逊短期内，整体环境污染变化，海外硫矿开发；也短期内。

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